Internacional
Brasil presentó su Presupuesto 2027 con superávit
El gobierno de Luiz Inácio Lula da Silva proyecta un superávit primario de 0,5% del PIB, equivalente a unos 73.000 millones de reales. Sin embargo, los inversores cuestionan la capacidad del Ejecutivo para contener el gasto y reducir la deuda pública, especialmente ante un eventual nuevo mandato del presidente brasileño.
El gobierno de Luiz Inácio Lula da Silva presentó su propuesta de Presupuesto 2027 con el objetivo de transmitir una señal de mayor disciplina fiscal, aunque el anuncio no logró despejar las dudas que persisten entre los mercados sobre la evolución del gasto y de la deuda pública brasileña.
El proyecto contempla un superávit primario equivalente al 0,5% del Producto Interno Bruto (PIB), unos 73.000 millones de reales, aproximadamente 14.100 millones de dólares.
En términos nominales, el gobierno calcula un resultado primario de 83.400 millones de reales. Sin embargo, debido a la posibilidad de excluir determinados gastos del cálculo de la meta fiscal, el resultado efectivo quedaría en unos 18.600 millones de reales.
La propuesta busca reforzar la imagen de responsabilidad fiscal del gobierno de cara a las elecciones de octubre, en las que Lula aparece como uno de los principales favoritos.
El ministro de Hacienda, Dario Durigan, viene intentando convencer a los inversores de que la administración mantiene un proceso gradual de fortalecimiento de las cuentas públicas.Pero la meta enfrenta una dificultad central: para alcanzarla, el gobierno podrá excluir hasta 65.700 millones de reales en gastos, entre ellos determinados pagos ordenados por la Justicia y desembolsos vinculados con defensa, salud y educación.
Por ese motivo, los mercados observan con cautela el número presentado oficialmente y ponen el foco en otros indicadores fiscales.
Uno de ellos es el déficit nominal, que se acercó al 10% del PIB, mientras que la evolución de la deuda pública se convirtió en una de las principales preocupaciones para los inversores.
El margen de maniobra del gobierno continúa limitado por el elevado peso de los gastos obligatorios. Según el proyecto, estos desembolsos representarán el 91,7% del gasto primario en 2027, frente al 92,4% previsto para 2026. La reducción es considerada una señal positiva, aunque insuficiente para modificar sustancialmente la estructura del presupuesto.
Otro factor de presión será el salario mínimo. El gobierno propone elevarlo de los actuales 1.621 reales a 1.741 reales mensuales en 2027. El incremento tendrá un impacto directo sobre las cuentas públicas debido a que las jubilaciones y diferentes programas sociales están vinculados a ese valor.
Durigan aseguró, sin embargo, que el aumento será compatible con el cumplimiento de la meta de superávit primario.
El Ejecutivo también consiguió recientemente respaldo legislativo para algunas medidas destinadas a limitar el crecimiento del gasto obligatorio.
Las iniciativas aprobadas por el Congreso brasileño permitirían generar un ahorro estimado en unos 10.000 millones de reales durante 2027.
El gobierno busca utilizar estas medidas como parte de su argumento de que existe una estrategia de consolidación fiscal, aunque los inversores siguen esperando señales más contundentes sobre el comportamiento del gasto y la deuda después de las elecciones.
El Presupuesto 2027 tendrá además una particularidad: será el primero en incorporar elementos del proceso de transición hacia el nuevo sistema brasileño de impuestos al consumo.
La propuesta incluye ingresos proyectados provenientes de la Contribución sobre Bienes y Servicios (CBS) y del Impuesto Selectivo, creados como parte de la reforma tributaria.
El nuevo esquema tendrá una implementación gradual y representará uno de los principales cambios estructurales del sistema tributario brasileño.
La mirada puesta en un eventual cuarto mandatoMás allá de las cifras del presupuesto, el principal interrogante de los mercados está puesto en el escenario político.
Los inversores comenzaron a analizar con mayor atención cómo sería la política económica de Lula si consigue la reelección y obtiene un nuevo mandato a partir de 2027.
